Η PayPal βρίσκεται σε προχωρημένες συζητήσεις για εξαγορά από την Stripe και την Advent International. Η αρχική πρόταση των 53 δισεκατομμυρίων δολαρίων απορρίφθηκε ως ανεπαρκής, αλλά οι διαπραγματεύσεις συνεχίζονται εντατικά. Εμείς στο TechNoid εξετάζουμε τι σημαίνει αυτή η τιταomachy κίνηση για την αγορά ψηφιακών πληρωμών.
- Η Stripe και η Advent International διαπραγματεύονται την εξαγορά της PayPal, σύμφωνα με ρεπορτάζ της Wall Street Journal.
- Η πρώτη προσφορά των 60,50 δολαρίων ανά μετοχή απορρίφθηκε από τη διοίκηση ως πολύ χαμηλή.
- Η PayPal προσπαθεί να ανακάμψει από τα ιστορικά χαμηλά της αποτίμησης μέσω αναδιάρθρωσης και περικοπών κόστους.
Από την κορυφή στα ιστορικά χαμηλά
Η χρηματιστηριακή αξία της PayPal είχε αγγίξει τα 280 δισεκατομμύρια δολάρια το 2021, όταν η πανδημία εκτόξευσε τις online συναλλαγές. Σήμερα, η εταιρεία κινείται σε δυσανάλογα χαμηλά επίπεδα κοντά στα 40 δισεκατομμύρια δολάρια πριν την πρόταση εξαγοράς. Στις δικές μας αναλύσεις αγοράς, βλέπουμε μια κλασική περίπτωση κολοσσού που έχασε την ευελιξία του.
Η επιβράδυνση στο branded checkout και οι αστοχίες στην εσωτερική εκτέλεση δημιούργησαν ένα τεράστιο κενό. Παρόλα αυτά, υπηρεσίες όπως το Venmo και το Braintree συνεχίζουν να αποδίδουν. Η αγορά έβλεπε την PayPal ως υποψήφια για αποεπένδυση και όχι για μια τόσο μαζική εξαγορά.
Το παιχνίδι ισχύος της Stripe
Η Stripe, με τηστήριξη της Sequoia Capital και αποτίμηση στα 159 δισεκατομμύρια δολάρια, κινείται επιθετικά. Σε συνεργασία με το private equity Advent International, επιχειρούν να αποκτήσουν τον απόλυτο έλεγχο των ψηφιακών πληρωμών. Η αρχική προσφορά των 60,50 δολαρίων ανά μετοχή χαρακτηρίστηκε από αναλυτές ως lowball προσπάθεια εκμετάλλευσης της συγκυρίας.
Στο εργαστήριο του TechNoid παρατηρούμε συχνά πώς τα private funds εκμεταλλεύονται προσωρινές υφέσεις μεγάλων οργανισμών. Η Stripe δεν θέλει απλώς να μεγαλώσει· θέλει να εξαγοράσει τον ιστορικό αντίπαλο που έχασε τον βηματισμό του.
Το στοίχημα της αναδιάρθρωσης
Ο Enrique Lores, πρώην επικεφαλής της HP, ανέλαβε τα ηνία τον Μάρτιο με ξεκάθαρη αποστολή. Το πλάνο του περιλαμβάνει τρεις αυτόνομους τομείς, επιθετικές περικοπές κόστους και ενσωμάτωση εργαλείων τεχνητής νοημοσύνης. Οι αλλαγές αυτές θυμίζουν αντίστοιχες στρατηγικές που βλέπουμε σε παρόμοιες τεχνολογικές πλατφόρμες που προσπαθούν να σώσουν τα κέρδη τους.
Η διοίκηση αρνείται να παραδοθεί φθηνά, γνωρίζοντας ότι οι επενδυτές περιμένουν μεγαλύτερη απόδοση από τα 53 δισεκατομμύρια της αρχικής πρότασης. Η τελική τιμή θα κρίνει αν η PayPal θα σωθεί εκ των έσω ή θα αλλάξει χέρια οριστικά.
Η άποψή μας στο TechNoid
Η πιθανή εξαγορά της PayPal από τη Stripe είναι το μεγαλύτερο deal που περιμένει η Fintech αγορά. Η πρόταση των 60,50 δολαρίων ήταν πράγματι μια προσπάθεια αγοράς “ευκαιρίας” σε βάρος μιας εταιρείας που απλώς διανύει μια δύσκολη καμπή. Αν το deal κλείσει σε υψηλότερο τίμημα, θα σημάνει το τέλος εποχής για την ανεξάρτητη πορεία της PayPal. Εμείς θεωρούμε ότι η πίεση προς τον Lores θα φέρει βελτιωμένη αντιπρόταση, αλλά η αποδυνάμωση του branded checkout είναι πρόβλημα που δεν λύνεται μόνο με λογιστικές περικοπές.
Συχνές Ερωτήσεις για την εξαγορά της PayPal
Ποιοι διεκδικούν την εξαγορά της PayPal;
Η κοινοπραξία αποτελείται από τον επεξεργαστή πληρωμών Stripe και το private equity fund Advent International.
Πόσο αποτιμούσε η πρώτη πρόταση την PayPal;
Η αρχική πρόταση του Ιουλίου προέβλεπε 60,50 δολάρια ανά μετοχή, αποτιμώντας την εταιρεία στα 53 δισεκατομμύρια δολάρια.
Γιατί απέρριψε η PayPal την προσφορά;
Η διοίκηση θεώρησε το οικονομικό τίμημα ανεπαρκές σε σχέση με την πραγματική αξία και τις προοπτικές ανάκαμψης της εταιρείας.
Ποιος είναι ο τρέχων διευθύνων σύμβουλος της PayPal;
Την ηγεσία έχει αναλάβει από τον Μάρτιο ο Enrique Lores, πρώην επικεφαλής της HP, υλοποιώντας σχέδιο αναδιάρθρωσης.
Ποια τμήματα της PayPal παρουσιάζουν ανάπτυξη;
Παρά την πτώση στο branded checkout, ανάπτυξη καταγράφουν το Venmo, ο επεξεργαστής Braintree και οι υπηρεσίες BNPL.
