- Η λήξη του πρώτου lockup της SpaceX απελευθερώνει 912 εκατ. νέες μετοχές, αυξάνοντας τη διασπορά από κάτω του 5% σε πάνω από 12%.
- Με το 34% της ελεύθερης διασποράς να βρίσκεται σε short θέσεις, η μετοχή δέχεται τεράστια πίεση και έχει υποχωρήσει κάτω από την τιμή IPO των 135 δολαρίων.
- Ο Άνταμ Τζόνας της Morgan Stanley εκτιμά πως η μετοχή μπορεί να αγγίξει τα 100 δολάρια βραχυπρόθεσμα, διατηρώντας ωστόσο μακροπρόθεσμο στόχο τα 300 δολάρια.
Η ιστορική δημόσια εγγραφή της SpaceX εξελίσσεται σε θρίλερ, καθώς η λήξη των περιορισμών πώλησης μετοχών απειλεί να εκτοξεύσει τη μεταβλητότητα. Εδώ στο TechNoid εξετάζουμε πώς η βουτιά 50% από τα υψηλά φέρνει τη διαστημική αυτοκρατορία του Ίλον Μασκ αντιμέτωπη με το μεγαλύτερο χρηματιστηριακό της crash test.
Η λήξη των lockups
Η πρώτη περίοδος περιορισμού στις πωλήσεις μετοχών της SpaceX έδωσε το δικαίωμα σε εργαζομένους και πρώιμους επενδυτές να ρευστοποιήσουν τους τίτλους τους. Στις επτά εβδομάδες που ακολούθησαν την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο, η μετοχή έχασε σχεδόν το 50% της αξίας της, υποχωρώντας κάτω από τα 135 δολάρια της δημόσιας εγγραφής. Με τη λήξη του πρώτου lockup, 912 εκατομμύρια επιπλέον μετοχές μπαίνουν στην εξίσωση, υπερδιπλασιάζοντας τη διαθέσιμη προσφορά. Σύμφωνα με τα στοιχεία που δημοσίευσε το Bloomberg, η πίεση στους τίτλους νέων τεχνολογικών κολοσσών εντείνεται όταν η ελεύθερη διασπορά είναι περιορισμένη.
Η αύξηση της διασποράς από κάτω του 5% σε πάνω από 12% αναμένεται να βελτιώσει τη μακροπρόθεσμη ρευστότητα, αλλά βραχυπρόθεσμα δημιουργεί συνθήκες τέλειας καταιγίδας. Σε αντίθεση με το τυπικό μοντέλο των 180 ημερών, η εταιρεία επέλεξε κλιμακωτό σύστημα αποδέσμευσης, με τη μεγαλύτερη «καταιγίδα» 1,3 δισ. μετοχών να έρχεται το φθινόπωρο. Ο Ίλον Μασκ, ο οποίος ελέγχει περισσότερο από το 80% των δικαιωμάτων ψήφου, παραμένει δεσμευμένος για αρκετούς μήνες ακόμη, διατηρώντας τον έλεγχο παρά τις απώλειες στην προσωπική του περιουσία που καταγράφει ο δείκτης δισεκατομμυριούχων του Bloomberg.
Η φρενίτιδα των short sellers
Η εικόνα στο ταμπλό δεν είναι τυχαία, καθώς τα «στοιχηματικά» κεφάλαια εναντίον της εταιρείας έχουν πάρει φωτιά. Όπως επισημαίνει η εταιρεία χρηματοοικονομικών δεδομένων S3 Partners, περίπου 25 δισ. δολάρια σε μετοχές —ήτοι το 34% της ελεύθερης διασποράς— έχουν χρησιμοποιηθεί για short θέσεις. Αυτό καθιστά τη SpaceX την όγδοη πιο «σορταρισμένη» μετοχή στις ΗΠΑ.
Η κατάσταση αυτή πυροδότησε έντονες αντιδράσεις από τον Μασκ, ο οποίος μέσω της πλατφόρμας X προειδοποίησε τους επενδυτές ότι υποτιμούν τις μακροπρόθεσμες δυνατότητες της εταιρείας. Την ίδια στιγμή, ο αναλυτής Άνταμ Τζόνας της Morgan Stanley προειδοποίησε σε σημείωμά του ότι η μετοχή θα μπορούσε ρεαλιστικά να δοκιμάσει ακόμα και τα 100 δολάρια, παρότι διατηρεί τη δίκαιη αξία της στα 300 δολάρια. Αυτό το χάσμα ανάμεσα στα θεμελιώδη μεγέθη και στο κλίμα της αγοράς αποδεικνύει ότι οι επενδυτές αξιολογούν διαφορετικά τον κίνδυνο των διαστημικών υποδομών.
Ο κλιμακωτός σχεδιασμός
Η στρατηγική αποδέσμευσης των μετοχών δεν επηρεάζει μόνο τους θεσμικούς επενδυτές αλλά και το εσωτερικό οικοσύστημα της SpaceX. Σε διαδικτυακές ομάδες πρώην και νυν εργαζομένων, ομάδες περίπου 1.200 ατόμων που κατέχουν μετοχές αξίας άνω του 1 δισ. δολαρίων συζητούν εντατικά τις επόμενες κινήσεις τους. Ενώ ορισμένοι προτείνουν τη μερική ρευστοποίηση για να μειώσουν την έκθεσή τους σε έναν τίτλο, άλλοι εξετάζουν το ενδεχόμενο να δανειστούν με εγγύηση τις μετοχές τους.
Αυτή η δυναμική θυμίζει έντονα τις ταραχώδεις περιόδους άλλων τεχνολογικών κολοσσών, όπως η Meta (Facebook) και η Uber, οι οποίες είχαν δεχθεί τεράστιες πιέσεις μετά τα δικά τους IPOs προτού βρουν το δρόμο τους. Σύμφωνα με την τρέχουσα χρηματιστηριακή αξία των 1,43 τρισ. δολαρίων, τα πρώτα οικονομικά αποτελέσματα ως εισηγμένη εταιρεία θα κρίνουν αν η εμπιστοσύνη θα επιστρέψει στο ταμπλό.
Η άποψή μας στο TechNoid
Η Wall Street συμπεριφέρεται στη SpaceX σαν να πρόκειται για μια κοινή startup λογισμικού και όχι για την εταιρεία που μονοπωλεί την παγκόσμια πρόσβαση στο διάστημα. Η υστερία των short sellers και η βιασύνη των αγορών να κρίνουν την εταιρεία από ταμειακές ροές λίγων εβδομάδων δείχνουν κοντόφθαλμη λογική. Αν πιστεύεις στο αφήγημα του Starlink και της διαστημικής οικονομίας, η τρέχουσα διόρθωση κάτω από τα 135 δολάρια δεν είναι κρίση, είναι δώρο για μακροπρόθεσμους επενδυτές — αρκεί να αντέχεις τα γερανοστάσια της μεταβλητότητας.
Συχνές Ερωτήσεις για την πορεία της μετοχής της SpaceX
Πότε έληξε το πρώτο lockup της SpaceX;
Ο πρώτος περιορισμός πώλησης μετοχών έληξε την Πέμπτη, επιτρέποντας σε εργαζομένους και πρώιμους επενδυτές να ρευστοποιήσουν τίτλους.
Πόσες νέες μετοχές προστέθηκαν στην αγορά;
Με τη λήξη του πρώτου lockup, 912 εκατομμύρια επιπλέον μετοχές έγιναν διαθέσιμες προς διαπραγμάτευση.
Ποια είναι η τρέχουσα τιμή σε σχέση με το IPO;
Η μετοχή έχει υποχωρήσει κάτω από την τιμή της δημόσιας εγγραφής των 135 δολαρίων, καταγράφοντας απώλειες σχεδόν 50% από τα υψηλά της.
Πόσο υψηλό είναι το ποσοστό των short sellers;
Περίπου 25 δισ. δολάρια, ήτοι το 34% της ελεύθερης διασποράς, χρησιμοποιούνται για short θέσεις κατά της SpaceX.
Τι προβλέπει η Morgan Stanley για τη μετοχή;
Ο αναλυτής Άνταμ Τζόνας εκτιμά ότι η μετοχή μπορεί βραχυπρόθεσμα να αγγίξει τα 100 δολάρια, διατηρώντας όμως μακροπρόθεσμο στόχο τα 300 δολάρια.
Πότε αναμένεται η επόμενη μεγάλη αποδέσμευση μετοχών;
Η επόμενη και μεγαλύτερη αποδέσμευση, που αφορά 1,3 δισ. μετοχές, προγραμματίζεται για το φθινόπωρο.
Ποιο είναι το ποσοστό ελεύθερης διασποράς της εταιρείας;
Η ελεύθερη διασπορά αυξάνεται από κάτω από το 5% σε πάνω από 12% μετά την πρώτη φάση αποδέσμευσης.
Για περισσότερες αναλύσεις γύρω από τις τεχνολογικές αγορές και τις υποδομές, ρίξτε μια ματιά στο άρθρο μας για το πώς το Starlink αλλάζει τα δεδομένα στις τηλεπικοινωνίες.
